Netflix acelera su ofensiva financiera por Warner Bros Discovery

La plataforma valora una compra total en efectivo

Netflix mueve ficha en la intensa batalla corporativa por el control de Warner Bros Discovery (WBD). El gigante del streaming estudia reformular su propuesta inicial para adquirir los estudios cinematográficos y televisivos del grupo, así como HBO Max, con una oferta 100 % en efectivo, una maniobra que busca despejar obstáculos políticos y ganar velocidad frente a sus competidores.

La estrategia responde a un escenario cada vez más complejo. La operación, anunciada en diciembre, podría demorarse durante meses debido a posibles resistencias regulatorias y a la presión ejercida por Paramount Skydance (PSKY), que también aspira a quedarse con la totalidad del conglomerado liderado por David Zaslav. 

En este contexto, Netflix considera que una oferta íntegramente en metálico aportaría mayor claridad y certidumbre al proceso.

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Ajustes financieros en plena competencia

El acuerdo original combinaba efectivo y acciones, ofreciendo a los accionistas de WBD 23,25 dólares en efectivo y 4,50 dólares en títulos de Netflix. Sin embargo, desde que la plataforma mostró su interés por Warner Bros Discovery, su cotización bursátil ha caído cerca de un 25 %, lo que resta atractivo al componente accionarial de la propuesta.

Este factor explica por qué la compañía de Los Gatos analiza ahora una fórmula más directa: pagar en efectivo una operación valorada en torno a 82.700 millones de dólares. 

Respaldada por una financiación bancaria de 59.000 millones procedente de Wall Street, Netflix mantiene margen para incrementar su endeudamiento sin comprometer, según analistas, sus calificaciones crediticias.

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Tensiones legales y rechazo a paramount

Mientras tanto, la pugna se traslada también al terreno judicial. Paramount Skydance ha presentado una demanda para obligar a WBD a revelar los detalles de la oferta de Netflix, después de que el consejo de administración haya considerado en reiteradas ocasiones que la propuesta de la plataforma es superior en valor y seguridad.

La semana pasada, la junta de Warner Bros Discovery rechazó por unanimidad la oferta revisada de PSKY, a pesar de incluir una garantía personal irrevocable de Larry Ellison. 

El presidente del consejo, Samuel Di Piazza, argumentó que el plan de Paramount implicaba riesgos financieros elevados, especialmente por el volumen de deuda asociada y las menores salvaguardas para los accionistas.

Aunque la propuesta de Paramount alcanza un valor global superior, cifrado en más de 108.000 millones de dólares, Netflix defiende que su acuerdo, centrado en los estudios y HBO, ofrece mayor certeza de cierre y menos costes ocultos.

En un mercado donde el contenido es poder, la batalla por Warner Bros Discovery se ha convertido en un pulso decisivo para el futuro del entretenimiento global.