La Fed se prepara para bajar tasas y los mercados afinan posiciones

Los mercados anticipan un recorte de tasas de la Fed y ajustan expectativas para el dólar, bonos e inversión global.

NUEVA YORK.-La Reserva Federal podría recortar las tasas de interés en su reunión del 9 y 10 de diciembre, un movimiento que los mercados globales consideran casi inevitable. La señal más repetida entre analistas e inversores es que la economía estadounidense pierde impulso, y que la política monetaria actual se ha quedado demasiado rígida para el ritmo real de la actividad.

Nigel Green, CEO de deVere Group, insiste en que los argumentos a favor de un giro más flexible “se han fortalecido decisivamente”. Los datos que llegan desde varios frentes respaldan su postura de que la demanda laboral se enfría, el consumo pierde fuerza y la inflación deja de ser una amenaza constante.

La situación del mercado laboral es uno de los puntos más observados. Aunque el empleo sigue creciendo, las señales internas indican un cambio de ciclo: menos vacantes, intenciones de contratación moderadas y salarios subiendo a menor ritmo. Para Green, esta foto habla por sí sola. “Los datos prospectivos pesan más que los titulares. Cuando los bancos centrales esperan demasiado, llegan tarde”, advierte.

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El comportamiento del consumidor cuenta otra parte del relato. El gasto de los hogares sostuvo el crecimiento durante dos años, pero ya muestra grietas. Más uso de crédito, mayores morosidades y el agotamiento del ahorro acumulado en pandemia pintan un escenario de mayor cautela. En palabras del ejecutivo: “El motor del consumo funciona, pero ya no acelera”.

La inflación también vive su propia transición. Los precios de los bienes están contenidos y la inflación de servicios cae con la moderación salarial. Con las cadenas de suministro estabilizadas, los riesgos de nuevos shocks se reducen notablemente. Para muchos economistas, mantener las tasas tan altas en este contexto solo aumenta el riesgo de un frenazo innecesario.

En los mercados, un recorte no sería una sorpresa, sino una confirmación. Las bolsas ya han mostrado más confianza y una participación más amplia, mientras que los bonos podrían profundizar la caída en rendimientos si se certifica que las tasas máximas quedaron atrás. Esto aliviaría las condiciones financieras y daría un respiro a la renta fija.

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El dólar, por su parte, sentiría la presión. Menores tasas reducen el atractivo relativo de los activos estadounidenses, lo que podría traducirse en una ligera depreciación y una mayor diversificación de flujos a nivel global.

Para las economías emergentes, este escenario sería especialmente favorable: condiciones financieras más suaves y un mayor apetito por el riesgo.

De cara a la reunión, Nigel Green resume el pulso del mercado: “El argumento económico para un recorte es claro. Los inversores ya se están moviendo y el mundo financiero se prepara para la siguiente fase del ciclo”.